 |
产业政策 |
|
|
| 未来十年将是矿业的一个严重过渡期 |
|
出处：法律顾问网·涉外www.flguwen.com
时间：2020/2/4 17:12:06 |
全球律师事务所White＆Case在其《矿业和金属2020》调查报告中指出，全球矿业和金属行业正面临迄今为止最具挑战性的转型之一，因为该行业正在考虑如何才能最好地恢复和保持利益相关者对环境、社会和治理（ESG）问题的信心。根据这份报告，矿业公司在2019年应对了大量挑战，对全球经济放缓的普遍担忧抵消了强劲的基本面因素。在该律师事务所的第四次年度调查中，它要求矿业和金属行业的参与者分享他们对未来一年的看法。合伙人Rebecca Campbell, John Tivey和Oliver Wright共同撰写并讨论了调查报告中的一些关键发现。根据这份调查报告，全球矿业和金属行业在2019年期间平衡了两股相互竞争的力量――全球贸易紧张局势以及欧美制造业放缓加剧了始于2018年的中国经济放缓，人们对宏观形势的担忧日益加剧。然而，报告作者指出，在库存不断减少的情况下，金属供应日益紧张，在一定程度上抵消了这一影响，从而“表明该行业的基本面依然强劲”。与此同时，在铁矿石供应冲击和资产出售收入持续增长的支撑下，最大的矿业公司向股东返还了创纪录的资金，尽管人们仍担心这些回报的可持续性，以及这些公司是否忽视了增长。在以气候变化意识为特征的一年里，不仅是矿业企业被迫评估自己的未来，许多行业的企业也在努力展示可持续行为和绿色资质的范例，企业范围内的董事会会议室都有ESG问题的“前沿和中心”。作者指出，随着这些事件以及其它事件的发生，矿业正处于进入新十年的十字路口，宏观前景以及矿商将如何平衡利益相关者回报与可持续长期投资和ESG原则仍存在不确定性。调查结果显示，全球经济形势连续第三年成为人们最关心的问题。“然而，与去年不同的是，现在被视为最大风险的是贸易紧张局势，而不是中国的放缓。经过一年多的谈判，美国和中国政府已经签署了一项初步协议。”作者说，并补充说，尽管这一第一阶段协议应在某种程度上减轻人们的担忧，但大多数边境税仍然存在。因此，在美国政府承诺的第二阶段协议中，仍有许多工作要做，但没有提供时间表。在宏观前景之外，还有两个值得关注的主题：资源民族主义和气候变化政策。受访者对贸易紧张局势的影响看法不一，约40%的受访者预计需求将实际放缓，约三分之一的受访者预计大宗商品价格将面临投机压力。对于多元化经营的大型矿商来说，今年主要是通过股息和回购向股东返还创纪录金额的资金。两大矿业巨头――力拓和必和必拓――通过持续的资产处置和铁矿石价格收入为这些分配提供资金，铁矿石价格在今年年中飙升至每吨120美元以上。在巴西大坝坍塌和澳大利亚供应问题的背景下，铁矿石价格上涨27%，这是自2016年以来的最大涨幅。然而，随着产量恢复正常，以及人们对中国钢铁需求的担忧加剧，今年下半年价格有所回落。人们普遍预计，到2020年，铁矿石价格将进一步下跌，原因是铁矿石回报率过剩。这导致包括摩根士丹利(Morgan Stanley)和瑞士信贷(Credit Suisse)在内的多家银行预测铁矿石价格将下跌，澳大利亚政府曾表示，预计铁矿石平均价格为每吨60美元左右。这一前景反映了受访者的观点，超过四分之一的受访者表示，他们预计今年制造业的首要任务将继续是提高生产率，高于去年的第二位。追求ESG政策，处理尾矿坝和应对气候变化的挑战都被认为比经济增长更重要，只有不到9%的人认为经济增长应该是今年的首要目标。或许这一前景解释了为什么逾37%的人表示，他们预计多面手投资者今年会对该行业保持警惕，而2019年这一比例为30%。尽管股东回报预计将是吸引多面手投资者的最大因素，但预测这一点的受访者数量较去年有所下降。与此同时，气候变化的影响，以及监管机构和投资者的全球反应，并不是一个新的主题，尽管它在2019年开始形成势头，并对大型矿商的经营方式产生了直接影响。“这一年还表明，与全球宏观考虑相比，矿商对自己能够做些什么来适应这种环境挑战，从而提高自己的声誉，拥有更大的控制权。”例如，在谈到采矿对排放的影响时，动力煤一直是机构投资者和活动人士关注的焦点。压力已经积聚了一段时间，2019年将被视为具有分水岭意义的一年，在这一年里，多元化的矿业公司失去了增加对动力煤投资的兴趣。其中包括必和必拓在年内出售其最后一项煤炭业务，而必和必拓则开始考虑退出该业务，而英美资源集团料将制定路线图，说明今年何时将停止开采这种化石燃料。在股东的持续压力下，嘉能可也被迫对煤炭产量实施了限制，首席执行官Ivan Glasenberg表示，“如果仍想吸引投资者，就别无选择”。调查报告显示，随着煤炭行业受到比以往任何时候都更严格的审查，主要煤炭企业从煤炭行业的撤退也对整个行业产生了直接影响。该报告指出，虽然煤炭对必和必拓和必和必拓来说不是“成败在此一举”，但铁矿石是，矿业也感受到了压力。钢铁企业的端到端价值链排放今年成为关注焦点，必和必拓和里约热内卢均表示，它们正与客户合作解决这一问题。“对客户的排放承担一定程度的责任，可能被视为矿商的一种冒险策略，但这也突显出，他们对行业日益增长的压力有多么担忧，”两位作者评论道。58%的受访者表示，应对炼钢和水泥等行业的排放，应该是原材料供应商、主要制造商和最终消费者的共同责任。就资源民族主义以及矿工对当地社区的影响而言，41%的受访者预计非洲仍将是“风险最高的司法管辖区”，低于去年的62%。约26%的受访者预计东南亚将是最大的威胁，几乎是去年的两倍。报告作者表示:“今年，投资者还意识到，监管机构进行法律调查的危险，这个行业一直容易受到此类问题的影响。”此外，在去年巴西尾矿储存问题和事故之后，四分之三的受访者预计，环境问题将成为今年政府执法的最大问题。81%的受访者表示，他们预计今年环保执法力度将加大。在黄金领域之外，采矿业近年来几乎没有什么变革性的交易，因为随着投资者似乎没有兴趣重回过去井喷式的并购，该行业专注于变得更精简。调查显示，这一主题还将继续，近50%的受访者表示，今年最有可能出现机会主义交易。受访者认为，基本金属和贵金属是最可能出现交易活动的领域，电池材料的排名从去年的第1位降至第3位。在谈到如何为此类交易融资时，调查显示，债券和可转换债券以及股权和项目融资的使用可能会增加。然而，银行债务的使用可能会下降。贵金属以及开采贵金属的公司是2019年的突出表现。在宏观不确定性和地缘政治不稳定的推动下，金价升至6年来的最高水平，并在去年年底突破每盎司1500美元。对金矿商来说，交易是今年的一大主题，在巴里克黄金和纽蒙特黄金的转型交易之后，该行业仍在继续重塑。钯金今年也表现强劲，由于市场担心供应短缺，钯金创下历史新高，为南非此前处境艰难的铂矿商提供了一条生命线。在挑选今年表现最好的金属时，围绕基本金属和贵金属的乐观情绪也反映在调查中，35%的受访者选择铜，21%选择黄金。在经历了又一个艰难的一年之后，电池材料的情况有所不同：虽然13%的受访者预计今年锂金属的表现将非常突出，但没有人列出钴金属。随着新产能的全面投产，2019年电池材料市场持续承压。钴价在2018年年中达到近10万美元/吨的峰值后，暴跌至3万美元/吨。锂行业的情况也类似，因为投产太多、投产太早，电动汽车(EV)的销量放缓，尤其是在中国。2015年年中至2018年年中，随着全球电动汽车数量达到500万辆，锂的价格几乎上涨了两倍。与此同时，由于监管机构削减补贴，中国电动汽车的销量自7月份以来一直在下降。与此同时，采矿业在2019年继续追求技术创新，虽然区块链等概念占据了新闻头条，但生产率的提高降低了环境影响，而环境影响一直处于大多数项目的前列。英美资源集团继续追求合成水等理念，这将大幅降低其在智利和南非等资源匮乏地区的用水需求，而力拓则一直在澳大利亚推出其自动化生产线。根据调查报告，所有主要矿商都在增加数据分析方面的支出，以改善采矿和勘探活动。调查显示，这种情况将持续下去，成本压力将连续第二年成为推动创新的最大动力。尽管如此，区块链计划仍在继续推出，尤其是在钻石等以消费者为中心的大宗商品，或与ESG有负面关联的商品，如钴。我们的调查强调，专家们对如何最好地实施区块链仍然存在分歧，但最终它在管理供应链和物流方面的使用获得了最多的支持，比前一年的份额有所增加，”作者评论道。然而，总体而言，该报告称，本世纪20年代“将是采矿业的一个严重过渡期”。在经历了20年的高速增长，以及对全球经济放缓的普遍担忧之后，资源民族主义、贸易压力、合规和ESG考量等其它问题，正成为投资者和整个价值链的中心议题。
(声明：本站所使用图片及文章如无注明本站原创均为网上转载而来，本站刊载内容以共享和研究为目的，如对刊载内容有异议，请联系本站站长。本站文章标有原创文章字样或者署名本站律师姓名者，转载时请务必注明出处和作者，否则将追究其法律责任。) |
上一篇：涉疫纠纷如何处置？人大代表建议最高法出司法解释（附非典司法解释全文）
下一篇：中国贸促会出具全国首份新型冠状病毒肺炎疫情不可抗力事实性证明
|
 |
| 在线咨询 |
|
| 联系我们 |
电话：13930139603 13651281807
QQ号：373036737
邮箱：373036737@qq.com |
|
|
|
|
