股票发行定价分析报告
【制作依据】
根据中国证监会1999年2月颁发的《股票发行定价分析报告指引（试行）》中的规定，各申请公开发行股票的公司，在报送公开发行股票（A股）申请材料时，应提供定价分析报告。
股票的发行价格是指股份有限公司在发行股票时的出售价格。不同的股份公司和不同的股票发行市场，其股票发行的价格也各不相同。这里主要有面额发行、设定价格发行、折价发行和溢价发行四种情况。
1．股票的面额发行。股票的面额发行是按照股票票面上注明的每股金额发行。采用面额发行，通常要委托证券承销商销售。其优点是股票的发行公司只需支付一定费用便可收到发行股票总额的资金，其缺点是市场性不够、灵活性不大。
2．股票的设定价格发行。股票的设定价格发行主要是针对无面值股票而言的，即股份公司在发行股票时不标明其面额，而是根据公司章程或董事会决议规定发行价格，对外发行。其优点是市场性大，其缺点则是稳定性较小。
3．股票的折价发行。股票的折价发行是指按照股票面额以一定折扣作为股票发行的价格。其主要优点是便于股票的推销，缺点则是发行公司承担相应的蚀亏风险。
4．股票的溢价发行，股票的溢价发行是指按照超过股票面额一定数量的价格对外发行。其与折价发行正好相反。因此，其优点在于可以即时收取股票发行盈余，缺点是有可能促使股票的滞销。
在一般情况下，同一种股票只能有一种发行价格，但在股票实际发行过程中，究竟采用哪一种价格，这要取决于股票的票面形式、法律的有关规定、公司状况和其他有关的因素。
股份有限公司在制定股票的发行价格时，通常要考虑以下因素：
1．证券一级市场的供求情况。股票作为一种金融商品，代表的是一种对未来收益所享有的权利，其价格的形成要受证券市场上供求关系及相关替代商品的供求状况的影响。如果证券一级市场上供大二求，股票的发行价格就会较低；反之股票的发行价格就会较高。
2．发行公司的素质情况和盈利情况。包括发行公司的社会信誉、资产情况、所处行业及发展前途，前3年的财务、营运情况及发行年度的财务营运情况，公司的盈利情况等。
3．同类公司的股价情况。包括同类公司的股票发行价格和上市后的价格水平。同类公司由于受相同的经济发展周期和市场外部环境的影响，相互间具有较多的相同点，其价格也通常会维持大体相同的水平。
4．股票二级市场的基本情况。包括股票二级市场的整体股价水平及其走势，平均市盈率和市净率的情况等。
5．金融市场的利率情况。利率通常从两个方面影响股票的发行价格：一是利率高低直接影响到公司利率负担的高低，并进而影响到公司的盈利情况；二是利率高低会直接影响到一级市场的资金供应量，并进而影响到股票的发行价格。
定价分析报告应由发行人和主承销商共同签署。在定价分析报告中应对影响发行价格的
因素进行全面、客观的分析，详细说明商定股票发行价格的依据和方法。报告所引用的资料必须真实并注明来源，运用的价格测算方法应科学、合理。
【文书样式】与【填写说明】
股票发行定价分析报告
一、行业分析
1．公司所属行业概况。
2．公司所属行业的发展前景。
二、公司现状与发展前景分析
1，公司在同行业中的地位（包括生产能力、前三年净资产利润率和利润总额的行业排名、主要产品的市场占有率和在同行业中的技术领先程度等）。
2．公司主要产品国内、国外市场分析（包括营销状况、价格走势等）。
3．公司主要产品所处发展阶段，主要产品的技术含量、开发能力及替代产品的研究、开发情况。
4．募集资金投资项目的情况（项目规模、产品方向、建设工期、工程进度、预计的盈利能力，如属新产品应对该产品进行市场分析和投资风险分析）。
5．公司资产流动性和财务安全性分析。
6．公司盈利能力和发展潜力分析。
三、二级市场分析
1．沪市、深市最近15个交易日与最近30个交易日的平均市盈率。
2．本行业上市公司的市场分析。
（1）行业面分析。本行业上市公司的数量与名称、按上市地分别计算的本行业上市公司最近15个交易日与最近30个交易日的平均收盘价格、平均市盈率（附表一）。
（2）可比上市公司分析。选择属本行业、流通股本相当、盈利能力接近的10家可比上市公司进行分析。应提供可比上市公司的名称与代码、总股本、流通股本、上市地、经营范围、主营业务、主营业务收入增长率、上年度净利润、上年度每股盈利、上年度净资产利润率、最近15个交易日的收盘价格与市盈率、最近15个交易日的平均收盘价格与平均市盈率、最近30个交易日的平均收盘价格与当时平均市盈率，还应提供原发行时间及当时大盘指数、发行价格与发行市盈率、上市时间及当时大盘指数、挂牌日平均涨幅、挂牌后15个交易日的平均收盘价格、平均市盈率及当时大盘指数区间（附表二）；对于可比上市公司不足10家的行业，可选取行业相近、流通股本相当、盈利能力接近的上市公司进行比较。
3．对预计发行时间内二级市场大盘分析及本行业上市公司的二级市场走势预测。
4．近一个月已发行股票的中签率。
四、发行价格的确定方法和结果
详细说明发行价格的测算方法、二级市场的定位、商定的发行价格和市盈率倍数，并编制盈利情况和发行价格测算表（附表三—1，附表三—2）。
附表一：本行业上市公司价格统计表（略）
附表二：可比上市公司价格统计表（略）
附表三：盈利情况和发行价格测算表（略）
(声明：本站所使用图片及文章如无注明本站原创均为网上转载而来，本站刊载内容以共享和研究为目的，如对刊载内容有异议，请联系本站站长。本站文章标有原创文章字样或者署名本站律师姓名者，转载时请务必注明出处和作者，否则将追究其法律责任。) |
