债务合约的特征
通常情况下，有债务合约的企业比没有债务合约的企业更可能采用可增大收益和资产的会计政策。就有债务合约的企业来说，它们与关于利息保障倍数的限制性条款联系与紧密，便越有可能采取那些能提高此财务比率的会计政策。
债务合约有两个关键特性。一个是在新兴市场国家，债务合约的期限很短，另一个特征就是债务合约经常是用外汇计价的。债务合约的这些特性造成了三种机制，而新兴市场国家的货币危机通过这三种机制，又使信贷市场的不对称信息问题更加严重，从而促使金融危机的爆发。
债务合约的作用
债务合约提供了约束经理人员支付未来现金流承诺的工具，它也会减少经理人员随意支出可获得现金流的机会主义行为。因为债务支付是法定的，它强边经理人员支付可能被错误使用的基金。债务也使经理人员面临更多的市场力的监控。在一个元债务或低债务的公司，懒惰的经理层可以减少持股者的收益而不影响经理人员的福利与职位。当债务水平升高时，绩效较差的经理层、较低的利润与现金流会使企业不能偿付到期债务，陷入财务危机，这时债权人会在治理结构中发挥作用替换经理人员。所以，债务合约作为一项约束工具的使用使债权人在公司治理中处于重要的地位。
